VENDERE ALLO SCOPERTO

 

Nella normale attivita' di compravendita si acquista un titolo con l'obiettivo di rivenderlo ad un prezzo superiore per lucrare la differenza.
Nella "vendita allo scoperto" il processo e' inverso: si vende "subito" un titolo senza averlo materialmente in portafoglio con l'obiettivo di ricomprarlo ad un prezzo inferiore.
La differenza e' l'utile che ci aspettiamo.

Come funziona

L'operazione ่ tecnicamente composta da due fasi:

1. Vendita dei titoli sul mercato. Il controvalore dell'operazione viene trattenuto dal sistema, assieme ad un certo ammontare prelevato dal conto corrente, detto "Margine a Garanzia".

2. Riacquisto dei titoli sul mercato. Utilizzando il controvalore della vendita ed il margine di garanzia, i titoli venduti allo scoperto vengono riacquistati sul mercato. 

La differenza tra quanto incassato dalla vendita e quanto speso per il riacquisto costituisce l'utile (o la perdita) dell'operazione di Short Selling.

Esempio pratico

1. Decido di vendere 1.000 Mediaset allo scoperto a 8€. Il margine di garanzia e' del 50%.

2. Immetto l'ordine di vendita per 1.000 azioni al prezzo di 8 Euro. 

3. Il mio ordine di vendita ่ eseguito sul mercato ed il controvalore dell'operazione (1.000 azioni x 8€ cad. = 8.000€) e' trattenuto dalla Banca/Sim assieme al Margine di Garanzia del 50% (il 50% di 8€ moltiplicato per 1.000 azioni = 4.000€).

4. Quando decido di chiudere l'operazione di Short Selling devo acquistare lo stesso numero di titoli: inserisco un ordine di "Acquisto per chiusura della posizione Short Selling" e riacquisto i titoli al prezzo di 7€. La spesa necessara per riacquistare i titoli ่ perci๒ pari a 7.000€.

5. Il risultato dell'operazione ่ dato dalla differenza tra quanto incassato dalla vendita (8.000€) e quanto speso per il riacquisto dei titoli (7.000 Euro), ovvero, in questo caso un guadagno di 1.000 Euro.

Problemi

Durante l'operazione di "short selling" possono capitare dei piccoli problemi. Vediamoli.

1. Se anziche' scendere il prezzo dovesse salire il sistema della banca/sim monitorizza l'operazione e oltre un certo livello chiude l'operazione d'ufficio prima di andare ad intaccare il margine di garanzia;
2. l'operazione puo' essere estinta anticipatamente in caso di operazioni straordinarie di stacco dei diritti; in questo caso la data di scadenza del prestito viene anticipata da quella originaria alla data ultima di quotazione prima dello stacco.
3. se durante la data del prestito la societa' oggetto dello short selling mette in pagamento dei dividendi questi vengono addebitati sul conto del cliente.